6月25日，中国责任投资论坛（China SIF）夏季峰会在北京成功召开。本次峰会以“信息披露与有序转型”为主题，深入探讨了中国转型金融的发展现状及所面临的挑战，并着重分析了可持续信息披露，特别是气候相关信息披露的监管要求和企业实践，以及其在转型金融中的关键作用。
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峰会期间，商道融绿发布了《A股ESG评级分析报告2024》，这是其连续第五年发布该系列报告，旨在全面评估A股上市公司的ESG（环境、社会和治理）绩效。
该报告基于商道融绿STαR ESG数据平台、ESG风险雷达系统及PANDA碳中和数据平台，对超过5,300家A股上市公司的ESG数据进行了深入研究，并对中证800指数成分股2018—2024年6年间的ESG评级表现进行了重点分析。报告不仅揭示了A股上市公司ESG评级、信息披露及风险的整体情况，还深入探讨了ESG评级与股价之间的传导机制。
A股ESG信息披露显著提升，综合评级加速提升
报告显示，A股上市公司发布ESG报告的数量持续增长。截至6月3日，2024年共发布ESG报告2124份，约占A股公司的39.88%。特别是沪深300上市公司，2024年发布报告的比例高达95%。在ESG报告仍为自愿披露的政策背景下，A股上市公司的ESG报告发布率在近三年显著提升。
说明：A股上市公司ESG报告发布统计（2009—2024年），商道融绿根据公开信息整理。
在ESG信息披露方面，环境相关信息的披露提升尤为明显。2018年至2024年，中证800成分股环境维度通用指标的披露率从29.9%提升至77.63%，远超社会通用指标（50.25%）和治理通用指标（66.24%）的披露率。此外，ESG指标的披露质量也呈现明显提升趋势，高质量披露的通用指标占比已超过50%。
这份报告还指出，近一年来，A股上市公司的ESG综合评级稳步上调。特别是中证800成分股中，ESG评级在B+级（含）以上的公司数量已达到635家，是2018年的10倍。同时，评级在C+级（含）以下的公司数量显著减少，仅为2018年的1/12。这表明，在可持续发展趋势及监管政策的双重影响下，评级较低的企业的ESG绩效正在加速改善。
说明：中证800成分股ESG评级分布（2018-2024），来自商道融绿STαR ESG数据平台。
进步择优指数年化收益高达6.5%
《A股ESG评级分析报告2024》还深入探讨了ESG投资在A股市场的表现与影响。
报告揭示，在沪深300及中证500成分股范围内，ESG评级与股价存在显著正相关性。特别地，由行业内ESG评级最高的20%公司组成的沪深300择优指数，在过去八年中，其年化超额收益率超过了5.3%。而由ESG评级提升最快的20%公司组成的进步择优指数，其年化收益率更是高达6.5%以上，体现了ESG投资策略在A股市场的强大潜力和价值。
说明：沪深300 ESG择优策略表现（2016.6.30-2024.4.30），来自商道融绿ESG投资研究。
此外，报告持续追踪并分析了ESG议题对股价的传导机制。研究发现，ESG评分能够通过现金流、个体风险和系统性风险等因素对股价产生实质性影响。特别是，针对企业未来两年股价的传导效果，75%的ESG实质性议题与预期相符，部分行业的实质性最高议题甚至达到了100%的相符率。
这一发现不仅证实了ESG实质性与财务实质性在A股市场的高度一致性，更为ESG投资的有效性提供了强有力的实证支持，进一步彰显了ESG投资在推动资本市场绿色可持续发展中的重要地位。
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